الرياض – مباشر: أعلنت شركة الجزيرة كابيتال عن تحديث النظرة الاستثمارية لشركة الماجد للعود؛ وذلك بتخفيض توقعاتها لأداء الشركة؛ في ظل زيادة الخصومات وتغير مزيج المبيعات؛ بعد الارتفاع الكبير بنسبة 56.4% عن سعر الطرح الأولي، وعليه قامت بتخفيض توصيتها للسهم إلى "محايد".

وقالت الجزيرة كابيتال، في مذكرة بحثية جديدة: "بعد ارتفاع سعر السهم بنسبة 56.4% عن سعر الطرح الأولي للسهم البالغ 94 ريالاً سعودياً للسهم، يتم تداول سهم الشركة بمكرر ربحية متوقع للعام 2025 بمقدار 18.7 مرة، ونعتقد أن هناك فرصة محدودة للإبقاء على التوصية. بالتالي، قمنا بتخفيض توصيتنا للسهم إلى "محايد" مع تعديل السعر المستهدف إلى 149.4 ريال سعودي للسهم".

وأشارت شركة الأبحاث، إلى أن صافي ربح شركة "الماجد للعود" خلال الربع الأول 2025 ارتفع عن الربع المماثل من العام الماضي بنسبة 88.8% ليصل إلى 120.9 مليون ريال؛ لافتة إلى أنه أعلى بكثير من توقعاتها البالغة 57.8 مليون ريال سعودي؛ نتيجة حلول شهر رمضان بكامله خلال الربع الأول 2025.

وأضافت الجزيرة كابيتال: "بخلاف العام السابق، نتوقع انخفاض صافي الربح خلال الربع الثاني 2025 عن الربع المماثل من العام 2024م وعن الربع السابق بمعدل من خانتين؛ بسبب عدم حلول أيام من شهر رمضان خلال هذا الربع".

وتوقعت شركة الأبحاث، أن يتحسن الأداء خلال النصف الثاني 2025 مقارنةً بالفترة المماثلة من العام السابق؛ نظرا لعدم وجود تأثير من التغير بمقدار 11 يوم في التقويم الهجري على مواسم المبيعات الرئيسية بناءً على التواريخ الميلادية (مثل اليوم الوطني ونهاية العام).

ونوهت الجزيرة كابيتال، بأنه على الرغم من انخفاض تكاليف المبيعات والمصاريف الإدارية والعمومية، فإنها تخفض توقعاتها لصافي الربح خلال 2025 و2026 بنحو 5.9% و9.5% إلى 198 مليون ريال و213 مليون ريال على التوالي؛ وذلك بسبب ارتفاع الأنشطة الترويجية والخصومات وتحول مزيج المبيعات نحو المنتجات منخفضة الهامش.

وأفادت بأنه من المتوقع أن يؤدي انخفاض النفقات الرأسمالية والتدفقات النقدية الجيدة وخلو المركز المالي من الديون إلى تحقيق توزيعات أرباح جيدة تبلغ 50 – 70% من صافي الربح.

وتوقعت أن تقوم الشركة بتوزيعات أرباح بواقع 5.35 ريال و5.55 ريال للسهم خلال العام 2025م و2026م على التوالي؛ مما يودي إلى تحقيق عائد توزيعات أرباح بنسبة 3.6% و3.8% على التوالي.

وقالت الجزيرة كابيتال: "على الرغم من أن الشركة لم تفصح عن أي خطط للاستحواذ نشير إلى أنها توسعت خارجياً خلال الفترة الماضية (حيث استحوذت على شركة خلطة للعطور في 2022 وأضافت 41 فرعاً لمحفظة الشركة)، ونظراً لقدرة الشركة على رفع ميزانيتها العمومية فإننا لا نستبعد أن تتوسع أكثر من خلال عمليات الاستحواذ".

يذكر أن شركة الأبحاث قالت في 11 مايو/ أيَّار الماضي إنها مستمرة في توصية "زيادة المراكز" لسهم شركة "الماجد للعود"، بسعر مستهدف 171.3 ريال، وبفرصة للارتفاع بنسبة 32.8%